Integración Financiera en Centro América: Nuevos Desafíos en el Contexto de la Crisis Internacional

¿Qué tan integrada está Centro América a los mercados financieros internacionales? Desde 1990, muchos países en América Latina se han embarcado en un proceso de integración financiera que se ha caracterizado por una reducción en las restricciones a las transacciones financieras entre países y el aumento en la participación de bancos extranjeros dentro de los sistemas bancarios locales. Para el año 2007, América Latina se perfilaba como la más abierta en términos financieros dentro del mundo en vías de desarrollo.

En este documento se analiza lo crucial de la integración financiera centroamericana, haciendo énfasis en las crisis económica internacional sobre los sistemas financieros de la subregión. De esta forma, se revisa la integración financiera en Centro América, la comparación con otros países de América Latina y otras regiones del mundo en vías de desarrollo.

En Centro América se ha seguido la tendencia liberalizando sus cuentas de capitales desde la década de los años 90, quedando integrada a mercados de la región y también a los internacionales.

Existen varias formas de medir el grado de integración en Centro América: desde el punto de vista regulatorio y otra es medir el grado de integración financiera de facto.

Los beneficios de la mayor integración financiera han sido claros para Centro América desde inicios de la década del 2000 hasta antes del comienzo de la actual crisis internacional. En ese período, la región contó con mayor acceso a fuentes internacionales de financiamiento en mejores términos (incluidos los plazos). 

Apoyado por el crecimiento de la demanda global y, por tanto de las exportaciones, la mayor integración financiera y mejoras regulatorias permitieron una mayor disponibilidad de fuentes de financiamiento para la subregión. Esto facilitó un importante crecimiento económico en un contexto de sistemas financieros estables. 

Las economías centroamericanas en general, y los sistemas financieros locales en particular, se beneficiaron de esta mayor integración.

Entre las conclusiones está es importante recalcar los beneficios que el proceso de integración financiera ha traído a la subregión centroamericana y que se hicieron evidentes hasta antes del inicio de la actual crisis financiera internacional. En realidad, la mayor apertura de la cuenta de capitales y la mayor participación de la banca extranjera han facilitado un importante crecimiento económico en la región.

También es importante reconocer que una mayor apertura e integración financiera y una mayor participación de la banca extranjera pone al descubierto vulnerabilidades existentes y, por ende, se acentúan los efectos adversos de un shock negativo del exterior.